踩上(shàng)AI风口的三六零，年内一度大涨(zhǎng)超200％，市(shì)值(zhí)近1500亿，以致(zhì)于周鸿祎和胡欢离(lí)婚也被市场(chǎng)质(zhì)疑成为减持铺路(三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式lù)。但与(yǔ)暴涨的股价(jià)和市值相(xiāng)比(bǐ)，公司的基(jī)本面较为糟糕，交出了回(huí)A上市后最差年报和一(yī)季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零发布2022年财报，公(gōng)司实现营(yíng)业收入95.21亿元(yuán)，同比下(xià)降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报(bào)首(shǒu)次亏损(sǔn)。三六(liù)零同时发布(bù)了2023年一(yī)季报(bào)，实现营(yíng)业收入19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净利润为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿(yì)元。

　　上述财报一出，股吧等平(píng)台投资者炸开了锅，不少网友担心公司下周一股价走势，尤其周(zhōu)五Ai概(gài)念显现退(tuì)潮迹象。一(yī)季报显示，三六零截(jié)至(zhì)3月31日的股东数达(dá)到近33万，而截(jié)至(zhì)去(qù)年底为20万(wàn)不到，也就是股价暴涨的(de)一季度(dù)股东户数增加约(yuē)13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零(líng)的年报同时曝光了其(qí)重要投资企(qǐ)业(yè)哪(nǎ)吒汽车(chē)2022年的财(cái)务数据，后者录得133亿(yì)的营业收入(rù)，净利润则(zé)巨(jù)亏69亿元(yuán)，为此持股(gǔ)10.72％的三六(liù)零新(xīn)增(zēng)9亿(yì)多投(tóu)资损失。

　　回(huí)A六年首次报(bào)亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六零这份2022年年报显示，截至(zhì)报(bào)告期末，公司(sī)总(zǒng)资产为386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净资产为317.33 亿元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全(quán)年(nián)共实现营(yíng)业收入(rù)95.21亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)12.54％。四(sì)大业务板块有(yǒu)三个(gè)出现不(bù)同(tóng)程度下滑(huá)，其中贡献营收半壁江山的互联网广(guǎng)告及(jí)服务(wù)收入为(wèi)47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智(zhì)能硬(yìng)件业(yè)务收入(rù)为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网(wǎng)增值服务收入为(wèi)10.82亿(yì)元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安(ān)全(quán)及其(qí)他业务收(shōu)入增长，收入为17.91亿元。

　　公司(sī)实(shí)现归属于(yú)上市公司(sī)股东的净利润则为(wèi)-22.04 亿元(yuán)，这(zhè)是公司2017年(nián)从纳斯达(dá)克私有化退(tuì)市(shì)回A后首次亏损。

　　回顾(gù)过(guò)往财报，2017年到(dào)2022年六个年度，三六零营(yíng)业收入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入从徘徊(huái)到下滑(huá)。净利(lì)润的表(biǎo)现则(zé)更(gèng)差(chà)，除了2019年靠(kào)着非(fēi)经常性损益撑到60亿元(yuán)外，其他(tā)年份(fèn)均在(zài)30亿元附近徘徊(huái)，但(dàn)到了2021年(nián)净(jìng)利(lì)润直接(jiē)下滑七成，只(zhǐ)录得9亿元（扣非6.1亿(yì)），直到2022年转为(wèi)亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏(kuī)损，首季公司营业收入19.66亿(yì)元，下滑(huá)22％，净利润则为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公(gōng)司称主要系营业收(shōu)入下降及(jí)对联(lián)营企业投(tóu)资损(sǔn)失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大股(gǔ)东却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多(duō)亿的三六零进入2023年突然(rán)迎来转机，诱因是chatGPT的突(tū)然爆火。因(yīn)三六零有(yǒu)搜索引擎，被市场认(rèn)为在训练AI大模(mó)型上(shàng)有天然(rán)优势，公司(sī)及创(chuàng)始人周鸿(hóng)祎也在不同场合、通过不同渠道(dào)表达对(duì)大模型的看好，传递(dì)公司(sī)的优(yōu)势，公司在AI方面曝(pù)光度甚至远超百度。

　　借着这一(yī)风口，三六零(líng)股(gǔ)价2月(yuè)7号涨(zhǎng)停(tíng)，此后一发不可(kě)收拾，短(duǎn)短不(bù)到两个月(yuè)涨(zhǎng)幅接(jiē)近(jìn)两倍。如果从(cóng)年初算(suàn)起，涨(zhǎng)幅(fú)则达到了218％，市值一(yī)度从400多亿飙涨到近1500亿(yì)，增加超(chāo)千(qiān)亿市值。尽管近期(qī)股价有所回调(diào)，公(gōng)司(sī)股价年内涨幅仍近150％，市(shì)值超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三六(liù)零年报和一季报出炉后，股吧直接炸开(kāi)了锅，多(duō)数投(tóu)资者表示大(dà)跌(diē)眼镜，开始(shǐ)担心下周一(yī)股价(jià)表现(xiàn)。

　　中国基金报(bào)记者注意到，随着今(jīn)年以来股价(jià)的暴涨，三(sān)六零的投(tóu)资者人(rén)数大幅增加(jiā)。截至到去年底(dǐ)，公司(sī)有股东户(hù)数19.92万户，几乎连续(xù)六个季度保持基本不变，但到了(le)今年一(yī)季度末股东(dōng)数来到32.88万(wàn)，净增约13万(wàn)户，增幅高达65％。

　　与大量投(tóu)资者涌入相(xiāng)反(fǎn)，一季度(dù)以股权投资机构为代表的十大股东却在逢高大(dà)幅减持。十大股东名(míng)单(dān)显示，一季(jì)度(dù)“北(běi)京中关(guān)村(cūn)资(zī)本(běn)基金管(guǎn)理有限(xiàn)公司(sī)-北京中发助力壹(yī)号(hào)投资基(jī)金（有限合伙）”减持(chí)3009万(wàn)股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝(sī)路（银(yín)川(chuān)）股权投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持2750万股，减幅44％；天津信(xìn)心奇缘(yuán)股权投资(zī)合伙企业（有(yǒu)限(xiàn)合(hé)伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大(dà)股东合计减持超约(yuē)8500万股，即便按一季度均价计套现金额也在10亿(yì)元以上。

　　哪吒(zhā)汽车巨(jù)亏69亿(yì)

　　三六零(líng)新增(zēng)9亿投(tóu)资损失

　　此次(cì)三(sān)六零的2022年(nián)财(cái)报(bào)，也首次(cì)把其(qí)投资(zī)企业、造车(chē)新势力之一的哪吒汽(qì)车去年财务数据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽车（经(jīng)营实体为“合(hé)纵(zòng)汽车”）营业收(shōu)入133亿(yì)元，净利润-69.19亿元(yuán)。根据三六(liù)零此前(qián)公告披露(lù)的数据，2020年(nián)哪吒(zhā)汽车营收(shōu)12.97亿(yì)元，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿(yì)元，净亏损29亿元(yuán)。这意味着，哪吒(zhā)汽车2022年(nián)亏损进一步扩(kuò)大，而三年累计亏损已经超过百亿，达(dá)到超112亿元。

　　去年(nián)6月26日(rì)，三六零曾公告(gào)，放弃对哪吒汽车的增资(zī)权(quán)。具体来(lái)看(kàn)，三六零全资子公司三六零私募基金拟(nǐ)将其持有的对应哪吒汽(qì)车3.53％股(gǔ)权的出资权转(zhuǎn)让给(gěi)两家有限合伙企业，对应(yīng)的(de)增资额(é)为10亿元(yuán)。据(jù)此(cǐ)估算，哪(nǎ)吒汽车(chē)估值为(wèi)282亿元。放弃上述增资权后，三(sān)六零持有哪吒(zhā)汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日，三六零又发布对外投资进展公告称，已与哪吒汽车各(gè)股东方签署有关(guān)协议，以支持哪吒汽车股(gǔ)份制改造。2023年1月(yuè)，三六零(líng)发布《关于对外投资进(jìn)展》公告显示，为了(le)配(pèi)合哪吒汽(qì)车股改，三六(liù)零的持股比(bǐ)例降至10.72％，对应账面价值(zhí)为11.53亿元。此时，半(bàn)年多一点哪吒汽车的(de)估(gū)值(zhí)已经缩(suō)水(shuǐ)为107.56亿(yì)元(yuán)，跌了一半不止。

　　此(cǐ)次(cì)2022年财务数(shù)据出炉后，哪吒汽(qì)车估(gū)值会否进一步下调(diào)不得而知。

　　由于哪吒汽(qì)车的亏损，三(sān)六(liù)零(líng)持有股权的账面值(zhí)出现较大投(tóu)资损(sǔn)失(shī)。2022年(nián)公司(sī)的投(tóu)资收益为亏损12.93亿元(yuán)，变(biàn)动金额(é)14.47亿(yì)元，剔(tī)除出售欧朋浏览器(qì)确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿(yì)元。

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